רוביני בדאבוס: "אסטרטגית לקיחת אשראי דולרי בריבית אפסית והשקעתו במניות עשויה להיות רווחית גם ב-2010"
המסחר בתל אביב ייפתח מחר על רקע ירידות שערים בוול סטריט אמש למרות המשך פרסום נתוני מאקרו מעודדים. כמו כן, השקפות ותחזיות כלכליות העולות מהפורום הכלכלי העולמי שמתכנס בדאבוס בימים אלה, משפיעות על זירות המסחר הגלובליות. מחזורי המסחר צפויים להישאר גבוהים מהממוצע היומי המקובל של 1.5 מיליארד שקל, לאחר שהסתכמו בשבוע שעבר בממוצע יומי של כ-1.7 מיליארד שקל, וכ-2 מיליארד שקל בממוצע מתחילת השנה.
יום המסחר האחרון בשבוע באחד העם נחתם בעליות שערים לאחר שנפתח בפקיעה חיובית של מדד תל אביב 25 ברמה של 1,134 נקודות. המדד עלה ב-1% וחתם ברמה של 1,135.8 נקודות, וברמה השבועית ירד ב-1.75% לעומת סוף השבוע שעבר. מדד תל אביב 100 הוסיף 0.8% ל-1,073.3 נקודות, אך איבד 1.69% בשבוע שחלף. מחזור המסחר ביום הפקיעה הסתכם ב-2.9 מיליארד שקל. כלכלני בנק הפועלים סבורים כי אופי המסחרבשבועות האחרונים ימשיך לאפיין את שוק המניות המקומי בטווח הקצר וצופים לדשדוש תנודתי ללא מגמה ברורה לכאן או לכאן. עם זאת, מציינים האנליסטים כי במבט להמשך השנה, ישנה סבירות גבוהה כי שיאם ההיסטורי של מדדי המניות הכבדות, שנרשם ב-2007, עשוי להיפרץ עוד במהלך 2010, וזאת בעיקר בתמיכתם של נתוני הכלכלה המקומית, שממשיכה להשתפר בקצב מרשים בהשוואה לכלכלה המערבית.
להערכת האנליסטים של בנק לאומי, המגמה החיובית צפויה להימשך, לנוכח השיפור בתמונה המאקרו-כלכלית והתשואות הנמוכות הצפויות באפיקים הסולידיים. עם זאת, מציינים הכלכלנים כי רמת המחירים הנוכחית בשוק המניות, המשתקפת ממכפיל הרווח החזוי, אינה נמוכה בהסתכלות היסטורית, ועל כן נראה כי גם אם יימשכו עליות השערים, קצבן צפוי להיות מדוד ורמת התנודתיות צפויה להיות גבוהה.
ביום שישי, הסתיים המסחר בוול סטריט בירידות שערים בהובלת מניות הטכנולוגיה, למרות נתוני התמ"ג, הטובים מהצפוי. דאו ג'ונס נחלש ב-0.5% ל-10,067 נקודות, נאסד"ק איבד 1.45% ל-2,147 נקודות ו-S&P 500 השיל 1% ל-1,074 נקודות. בסיכומו של החודש הראשון של השנה, איבד דאו ג'ונס 3.5%, נאסד"ק ירד ב-5.4% ו-S&P500 נחלש ב-3.7%.
בזירת המאקרו האמריקאית, התמ"ג בארה"ב עלה ברבעון הרביעי של 2009 ב-5.7%, הקצב המהיר ביותר זה 6 שנים, בעוד כלכלת ארה"ב יוצאת מהמיתון החריף ביותר שפקד אותה. עליית התוצר היתה גבוהה במקצת מתחזית האנליסטים שצפו עלייה של 5.4%. אולם מרבית הצמיחה ברבעון השלישי נבעה מחידושי מלאי, והצריכה הפרטית וההשקעות העסקיות במדינה נותרו חלשות.
ברבעון השלישי של 2009, צמחה הכלכלה האמריקאית ב-2.2%. במבט קדימה, צופים מרבית הכלכלנים שיעור צמיחה שנתי של כ-3% במספר הרבעונים הקרובים. שיעור זה יהיה מספיק לייצב את הכלכלה, אך לא חזק מספיק כדי לשקם את מיליוני המשרות שאבדו בשנתיים האחרונות.
הסנאט בארה"ב אישר בסוף השבוע שעבר את מינוי בן ברננקי לכהונה נוספת של ארבע שנים כיו"ר הבנק הפדרלי ברוב של 70 תומכים מול 30 מתנגדים. מספר הסנאטורים שהצביעו נגד המינוי היה הגבוה ביותר זה עשרות שנים. כך למשל, אישור כהונתו השנייה של פול וולקר כיו"ר הבנק הפדרלי בשנת 1983 – אשר נחשב באותה עת לשנוי במחלוקת – התקבל ברוב של 84 תומכים מול 16 מתנגדים.
הכלכלן האמריקאי נוריאל רוביני, שזכה לכינוי "ד"ר דום" בגין התחזיות השחורות שהציג בשנתיים האחרונות, אמר כי "אסטרטגית ה-carry trade, בה אנשים לוקחים אשראי בדולרים בריבית אפסית ומשקיעים את הכספים במטבעות נושאי ריבית גבוהה, במניות, בסחורות ובנכסים אחרים, עשויה להמשיך להיות רווחית גם ב-2010. תופעת ה-carry trade אחראית במידה רבה לעליות החדשות בשווקי המניות ברחבי העולם".
להערכת האנליסטים של בנק לאומי, המגמה החיובית צפויה להימשך, לנוכח השיפור בתמונה המאקרו-כלכלית והתשואות הנמוכות הצפויות באפיקים הסולידיים. עם זאת, מציינים הכלכלנים כי רמת המחירים הנוכחית בשוק המניות, המשתקפת ממכפיל הרווח החזוי, אינה נמוכה בהסתכלות היסטורית, ועל כן נראה כי גם אם יימשכו עליות השערים, קצבן צפוי להיות מדוד ורמת התנודתיות צפויה להיות גבוהה.
