שלב טרום פתיחה במהלך שלב זה מזרימים הבנקים והברוקרים למחשב הבורסה בת"א את פקודות הקנייה והמכירה שהתקבלו מהציבור.
שלב זה נמשך מ-08:30 ועד לפתיחה.החל מהשעה 8.30 (9.00 באג"ח) מוקשות הפקודות לבורסה. את הזמן עד לשלב המסחר עצמו נהוג לכנות "טרום-פתיחה". החל מהשעה 9.00 מתפרסם "השער התאורטי" שהוא אינדיקציה לגבי מה היה השער אילו היה מבוצע המסחר באותה העת.
המסחר נקבע ומתבצע בשעה 9.45 במניות ת"א 100 וב-10.30 בבמניות היתר, אג"ח ובמק"מ.
בשער הפתיחה ניתן לקנות ולמכור ללא הגבלת מינימום ואפילו ערך נקוב אחד (לא ניתן לקנות או למכור שברי ערך נקוב). זהו מסחר רב-צדדי.
קיימים שני סוגי פקודות בשער הפתיחה:
הפקודה הראשונה, פקודה בהגבלת שער (לימיט) שבה מחליט המשקיע לקנות בשער שאינו עולה על שער ההגבלה או לחלופין למכור בשער שאינו נמוך משער ההגבלה.
הפקודה השנייה, פקודה בהגבלת שער למסחר הפתיחה. ההבדל בין פקודה זו לפקודת בהגבלת שער רגילה הוא שפקודה זו תבוטל אם לא תתבצע בשער הפתיחה לעומת הפקודה הרגילה שתעבור לשלבי המסחר הבאים באותה הגבלת שער.
עד 15 דקות לפני המסחר ניתן לשנות או לבטל כל הוראה. ב-15 הדקות שלפני ביצוע המסחר בפועל ניתן לבטל או לשנות פקודות שאינן משפיעות על השער התאורטי.
מחשב הבורסה יחשב את השער שבו מושג איזון בין מספר הקונים והמוכרים במחזור הגדול ביותר. אם מתקבל המחזור הגדול ביותר בשני שערים שונים ייקבע השער הקרוב ביותר לשער הסגירה של אתמול כשער הקובע. ייתכן ביצוע חלקי ללקוח אחד בלבד.
ניתן לראות בטרום-פתיחה את שלוש הפקודות הטובות ביותר מספר הפקודות. מכיוון שעדיין לא מתקיים מסחר נראה את שלוש פקודות הקנייה בשערים הגבוהים ביותר ואת שלוש פקודות המכירה בשערים הנמוכים ביותר. מחירים אלו אינם נראים הגיוניים אך כמובן שאם היה מסחר באותה עת הפקודות היו מבוצעות ונעלמות מספר הפקודות.
