תון התמ"ג המעודכן לרבעון השני של השנה הצביע על כך שהמשק הגדול בעולם צמח בקצב נמוך יחסית של 2.4% ברבעון השני לעומת צפי ל-2.5% ■ מדד מנהלי הרכש של שיקגו הפתיע ועלה ל-62.3 נק' וסנטימנט הצרכנים עלה ל-67.8 נק' ■ עליות של כ-7% בסיכום חודשי

עוד יום תנודתי עבר על הבורסות של ניו-יורק, כשירידות שערים במהלך היום התחלפו בעליות בסיומו. המסחר נפתח בירידות שערים היום (ו') על רקע פירסום התמ"ג של הכלכלה הגדולה בעולם. נתון התמ"ג איכזב בשיעור קל (על כך בהמשך) אולם חברות מובילות המשיכו לפרסם דו"חות כספיים טובים יחסית. לאחר מכן חלה התמתנות בירידות על רקע פרסום נתוני מאקרו נוספים, שהפתיעו לטובה, ובסיום כאמור נרשמו עליות קלות.

בסיכום חודשי רשם מדד הדאו ג'ונס עלייה של כ-7%, ה-S&P 500 התקדם בכ-6.9% ומדד הנאסד"ק רשם עלייה של כ-6.9% גם כן. העליות נרשמו בעיקר על רקע דו"חות טובים מהצפוי של מרבית החברות המובילות לרבעון השני. בסיכום שבועי, עם זאת, רשמו המדדים ירידות של 0.1% עד 0.7%.

נתון התמ"ג המעודכן לרבעון השני של השנה הצביע על כך שהמשק הגדול בעולם צמח בקצב נמוך יחסית של 2.4% ברבעון השני. כלכלנים העריכו כי התמ"ג ירשום ירידה רבעונית שלישית רצופה ויצביע על צמיחה של 2.5% בלבד – זאת לעומת צמיחה של 3.7% שנרשמה ברבעון הראשון של 2010 (נתון מעודכן).

כחצי שעה לאחר פתיחת המסחר פורסם כי מדד מנהלי הרכש של שיקגו הפתיע ועלה ל-62.3 נק' ביולי לעומת צפי ל-56.3 נק' ווסנטימנט הצרכנים עלה ל-67.8 נק' לעומת צפי ל-67.3 נק'.

ג'יימס בולארד, נשיא הפדרל ריזרב בסנט לואיס, אמר היום בראיון לרשת CNBC כי הפדרל ריזרב, בראשות בן ברננקי, יפעל אם יראה שהכלכלה שוב הולכת ומדרדרת לקראת מיתון נוסף. "כל חברי הועדה לעינייני השוק הפתוח (הועדה הקובעת את המדיניות המוניטארית בארה"ב) די מאוחדים בדעה שיש לפעול בכלים נוספים את יצוצו עוד נתונים המעידים על כך שההאטה מעמיקה ושהמשק שוב מדרדר לעבר מיתון", אמר בולארד.

טבע מתקנת למעלה, מרק יורדת

מניית טבע

המשיכה לרכז עניין בקרב משקיעים מכל העולם לאחר ששחקה כבר 27% מערכה מאז השיא. היום פורסם כי גורו המניות ג'ים קריימר מערוץ הטלוויזיה האמריקני הפופולרי CNBC המליץ לצופיו בחום על המניה וטען כי "מכירת החיסול בה הסתיימה". אמש הוסיפה המניה להיחלש ואיבדה 2.6% נוספים – אך רשמה עליה קלה במסחר שלאחר הנעילה.

עוד בישראליות: אורמת

דיווחה היום למשקיעיה כי חתמה באמצעות חברת הבת שלה בנאבדה, ארה"ב, על הסכם עקרונות עם חברת הביטוח המקומית ג'ון האנוק לצורך העמדת הלוואה בסכום של עד 350 מיליון דולר לצורך הקמת שלושה פרוייקטים גיאותרמיים במדינה. כ-80% מגובה ההלוואה שתועמד יהיה, על פי הודעת החברה, מגובה בערבות משרד האנרגיה האמריקני.

בינתיים נמשך שטף הדו"חות כשאת המבול הפעם מובילות ענקית הנפט שברון

וכן יצרנית התרופות מרק

. שברון דיווחה על רווח נקי של 5.4 מיליארד דולר, 2.7 דולר למניה, לעומת צפי אנליסטים ל-2.44 דולר למניה. מדובר בזינוק של יותר מ-200% לעומת הרווח ברבעון המקביל אשתקד שהסתכם בכ-1.7 מיליארד דולר בלבד. הכנסות ענקית האנרגיה הסתכמו ב-53 מיליארד דולר, עליה של 32%, בכ-1% מעל התחזיות.

קודם לכן דיווחה מרק על צניחה של 51% ברווחי הרבעון השני לרמה של 752.5 מיליון דולר או 24 סנט למניה, לעומת 1.56 מיליארד דולר או 74 סנט למניה ברבעון המקביל אשתקד. ללא פריטים חד פעמיים דיווחה החברה על רווח של 86 סנט למניה לעומת צפי אנליסטים ל-83 סנט.

חוששים מתחרות לקופקסון? המניה לא מפסיקה לרדת? את קריימר זה לא כל כך מרגש ■ "אני אומר לכם שטבע שווה קנייה", אמר קריימר לקהל מעריציו בתוכנית "Mad Money" ברשת CNBC ■ וגם: אילו 2 מניות נוספות המליץ קריימר לקנות ומאיזו מניה הוא המליץ להתרחק

גורו המניות ג'ים קריימר מעריך שהירידות במניית טבע

מוצו וממליץ לקהל מעריציו לקנות את המניה. קריימר התייחס לטבע אמש (ה') בתוכניתו "Mad Money" המשודרת בערוץ CNBC, מייד לאחר סגירת המסחר בוול סטריט. קריימר ידוע בהשפעתו על מניות; מניית טבע ירדה אמש ב-2.6%, אך במסחר המאוחר לאחר הנעילה היא עלתה ב-0.4%.

"זוהי ההתנהגות הכי גרועה של מניה שראיתי אי פעם", אמר קריימר בהתייחסו לנפילה של 13% במניית טבע בשבוע האחרון. "אני חושב שמכירת החיסול הסתיימה ברובה. אני אומר לכם שטבע שווה קנייה".

מניית טבע איבדה השבוע כ-13% ובכך השלימה נפילה של כ-27% מהשיא האחרון שנרשם בחודש מאי. הידרדרות המניה יוחסה בהתחלה לצניחת האירו על רקע משבר החוב באירופה, בשל החשש שמכירותיה של טבע באירופה ייפגעו. אך בדיוק לפני שבוע הוטלה פצצה נוספת על משקיעי טבע – האיום על הקופקסון.

חברת סנדוז, השייכת לנוברטיס, קיבלה לפני שבוע אישור FDA (מינהל המזון והתרופות בארה"ב) לשווק גרסה גנרית לתרופת ה-Levonox, המיועדת לטיפול בקרישת דם. הכרת ה-FDA בטכנולוגיה של הגרסה הגנרית הזו, אשר עומדת גם בבסיסה של גרסה גנרית לקופקסון שהוגשה בעבר על ידי נוברטיס לאישור ה-FDA, העלתה חששות שמא התחרות לקופקסון תצוץ מוקדם מהצפוי.

בימים האחרונים אישר ה-FDA בהחלטה תקדימית את הגרסה הגנרית של נוברטיס/מומנטה ל-Lovenox, שהיא תרופה לדילול דם של סאנופי-אוונטיס בהיקף מכירות של כ-2.5 מיליארד דולר.כתוצאה מהאישור ומהסכנה לגרסה גנרית לקופקסון.

מניית טבע החלה לצלול , וירדה תוך 6 ימים משער של 55$ לשער של
48$ השאלה הגדולה האם כדאי לקנות או לחילופין האם למכור?
אבל קודם קצת נתונים משמעוותים על החברה, בתחילת החודש הודיעה טבע על שינוי ארגוני . החטיבה הבינלאומית בחברה, תחולק לשתי חטיבות שונות: חטיבת אסיה וחטיבת מזרח אירופה. ההחלטה על השינוי הארגוני נובעת מכך שבטבע מעריכים כי שיעור הצמיחה בשווקים המתפתחים של מזרח אירופה ואסיה, יובילו את הצמיחה האורגנית של החברה בשנים הקרובות, המהלך מגיע בזמן שטבע צומחת בקצבים מהירים, הכנסות החברה עמדו על 13.9 מיליארד דולר ב-2009, בהשוואה להכנסות של 5.3 מיליארד דולר ב-2005. בפרסום דוחותיה האחרונים לרבעון השני והציגה הכנסות של 3.8 מיליארד דולר ורווח נקי מתואם של 981 מיליון דולר. החברה צופה במסגרת התוכנית האסטרטגית שפרסמה בסוף 2009 כי היא תגיע להכנסות של 31 מיליארד דולר בשנת 2015. כדי לעמוד ביעד שאפתני זה רכשה החברה בתחילת השנה את חברת התרופות הגרמנית רציופארם, תמורת כ-5 מיליארד דולר.
לדעתי אנו נמצאים בימים הקרובים בהזדמנות קניה חד פעמית למניה (באזור 45$ למניה היא תתחיל לטפס)של החברה ממספר סיבות:

1. גרסה גנרית לקופקסון תדרוש, בגלל מורכבותה המבנית של התרופה, הליך מלא של אישור לרבות ניסויים בחיות ולאחר מכן בבני אדם, הליך ארוך ויקר.
2. טבע היא חברה המנוהלת בצורה המקצועית ביותר ונמצאת בניהול בשורה הראשונה של החברות בעולם.
3. התמודדות עם משברים- טבע הוכיחה בעבר ,בשנת 2008 ובשנת 2005 יכולת התמודדות מעולה עם משברים.
4. טבע מצפה בשנת 2015 להרוויח כ $ 7 למניה ולייצר תזרים מזומנים חופשי בסך של 4.5 מיליארד דולר, עד היום טבע תמיד עמדה ביעדים שהציבה לעצמה.
5. טבע הינה החברה המובילה בעולם בתחום הגנריקה ולה אתרי ייצור, מחקר, שיווק והפצה בישראל, בצפון ובמרכז אמריקה ובאירופה.
6. טבע הוא ענק גלובלית עם המון מזומנים, כישרון חכם רכישות אדירות של תרופות חדשות באופק.
7. מדיניות החברה ברכישת חברות ומתחרות נובעת מרצונה להתרחבות גלובלית.
8. מקריאת כתבות של אנליסטים מכל העולם קיימת תמימות דעים שהמניה תגיע לאזור ה72$ תוך מספר חודשים.

לסיכום חברת טבע והמניה שלה זכו למוניטין מצוין בקרב המשקיעים בעולם ולמי שיש סבלנות זוהי הזדמנות מצוינת לרווח משמעותי לשנים הקרובות, וכפי שאני מציין בפני מקורבי טבע היא תוכנית החיסכון הטובה ביותר בשביל הילדים.

מניית קנון עולה ב-4.3% לאחר שהחברה עלתה על תחזיות האנליסטים; מניית סוני מטפסת ב-2.2%

המטבע האמריקאי נחלש ב-0.6% מול היורו והין. הליש"ט מעל ל-1.55 דולר לליש"ט בראשונה זה שלושה חודשים. היורו על סף 1.3 דולר

שבעה הבנקים שנכשלו יידרשו במצטבר לגייס הון נוסף בהיקף של כ-3.5 מיליארד יורו (4.5 מיליארד דולר) כדי להבטיח את יכולתם להתמודד עם החרפה של המשבר הכלכלי – כך מסרה ועדת הפיקוח על הבנקים. מספר הבנקים שנכשלו במבחנים כמו גם הסכום שהבנקים הללו יידרשו לגייס היה נמוך באופן ניכר מהתחזיות אשר צפו כי עשרה בנקים ייכשלו, וכי הם יידרשו לגייס במצטבר סכום של עשרות

את העליות בבורסות אסיה מובילות מניות הבנקאות. החוזים העתידיים לקראת פתיחת שבוע המסחר בארה"ב עולים בשיעור קל

בורסות אסיה פתחו את שבוע המסחר במגמה חיובית בהובלת מניות הבנקים. ברקע המסחר, מבחני הלחץ לבנקים שפורסמו בסוף השבוע באירופה אשר דוחפים את המדדים המובילים ביבשת לשיא של חודש.

בשעה זו, המדד האזורי MSCI אסיה פאסיפיק מתחזק ב-0.3%. "תוצאות מבחני הלחץ היו פחות נוראיים מאשר מה שחלק מהאנשים חשבו", כך אמר טים שרודר המנהל נכסים בהיקף של 1.1 מיליארד דולר באוסטרליה.

מבחני הלחץ שפורסמו ביום שישי הצביעו על כך ששבעה בנקים מתוך 91 בנקים שנבדקו לא עברו את מבדקי הלחץ. אותם בנקים נדרשים לגייס סכום של 4.5 מיליארד דולר כדי לעבור

בשעה זו, מדד הניקיי מטפס ב-0.9% ומדד הקוספי מתחזק ב-0.4%. עליות מתונות יותר נרשמות במדד ההאנג סנג שמוסיף 0.2% לערכו. מנגד, בורסת שנחאי נסחרת בטריטוריה השלילית ומאבדת 0.5%.

המסחר באסיה מתנהל תוך המתנה לפתיחת שבוע המסחר בארצות הברית היום אחה"צ. בשעה זו החוזים העתידיים מצביעים על עליות שערים של 0.1% בממוצע בפתיחת המסחר.

The not-so-surprising, positive surprises in corporate earnings news could steer the stock market in the week ahead.

Sandra Baker | Photographer's Choice | Getty Images

With the European bank stress tests out of the way, investors may shift focus to what's got the stock market perking up in the last couple of days. That would be the 42 percent jump in S&P 500 profits so far this quarter, combined with cautious, but not scaredy-cat comments from corporate executives on the outlook.

Big oil, including BP [BP  36.86  0.63  (+1.74%)   ] and Exxon Mobil [XOM  59.72  0.34  (+0.57%)   ], joins the list of industries releasing results in the week ahead (see page 2 for more). About 24 percent of the S&P 500 report, including insurer Aflac, aerospace giant Boeing [BA  67.93  1.33  (+2%)   ], industrial DuPont [DD  38.34  0.61  (+1.62%)   ] and credit card company Visa.

"My view is the message that's come from earnings season has been very strong," said Barclays Capital's Barry Knapp. "What we've heard from transport companies, the package carriers, like UPS, the rails like UNP, the airlines is that revenues are up a lot. The outlook is good. Guidance is getting pushed higher, and there's no sign of a slowdown in the next quarter."

With more than a third of the S&P 500 reporting so far, 78 percent of the earnings beat estimates and 67 percent of companies have beaten revenue estimates. But this good flow of earnings news will have to fight it out with a moderate stream of economic data, that could disappoint in the coming week.

"The risk reward in the macro numbers next week is pretty good. The earnings are coming in strongly so you have to think we have a little bit of upside here," said Knapp, who heads U.S. equity portfolio strategy.

Goldman Sachs economist Andrew Tilton said the big numbers he's following are Friday's release of second quarter GDP and any industrial data, particularly the durable goods for June. "Collectively there's a lot of information on the industrial situation next week and that will show whether that trend is going to extend or whether what we saw in the ISM is short-lived," he said. The ISM, a measure of manufacturing, was weaker than expected at 56.2, when reported at the beginning of the month.

Economists have been paring back second quarter GDP after a string of softer-than-expected data. Goldman cut its GDP forecast to 2 percent from 3 percent last week.

Tilton said GDP will be more informative than usual because this release will include revisions going back to 2007. "One of the issues that forecasters disagreed with this year is whether employment overshot to the downside," he said. Revisions to GDP, and by extension unemployment, may bring clarity to that.

"Our view is the labor market is terrible, but our view was not a surprise given how bad the economy was," he said.

Jefferies managing director Art Hogan said the market is expecting a 2.5 percent GDP. "If we get a negative surprise, and the market can only assume we only revise the numbers down, that could be bad for the market," he said.

But Hogan thinks earnings news will win out in the next couple of sessions even though revenue growth is still a disappointment for some companies, such as IBM [IBM  128.38  0.91  (+0.71%)   ] in the past week.

"Although it's a robust economic calendar, I don't think there's enough to topple the apple cart so I really think the earnings will take over the news and the market will be fine," he said.

Knapp said revenue growth could pick up to about 12 to 13 percent for the S&P 500 companies this quarter, better than the expected 10 percent level. It's currently at 11 percent.

"Only about 8 percent of the energy companies have reported, and that could get the revenue growth up…12 to 13 percent S&P revenue growth is not consistent with a double dip," he said. Analysts had also expected profit growth of 27 percent, but it is running well ahead of that pace so far.

In the coming week, there is also housing data in the form of new home sales Monday, and the S&P/Case Shiller home price index is out Tuesday. Consumer confidence is reported Tuesday, while consumer sentiment is released on Friday. On Wednesday, durable goods and the Fed's Beige Book on the economy are released. Weekly jobless claims are issued Thursday. Friday's reports include the employment cost index and Chicago purchasing managers. The Dallas Fed's survey is released Monday, and the Richmond Fed's survey is issued Tuesday.

חוזרים על המלצת "קנייה" ומחיר של 69 דולר ■ החששות של המשקיעים נובעים מההערכות כי אישור הגרסה הגנרית ל-LOVENOX שהינו מולקולה מורכבת יכול לרמז על אישור לגרסה גנרית לקופקסון – אך לדעת האנליסטים מדובר בשני מקרים שונים

מחלקת המחקר של UBS מיהרה הערב (ו') להגיב לנפילה של קרוב ל-10% במניית טבע בעקבות אישור ה-FDA שקיבלו החברות סאנדוז ומומנטה לשיווק גירסה גנרית לתרופה לדילול דם של סאנופי אבנטיס, LOENOX. לדעתם מדובר ב"פאניקה מוגזמת". האנליסטים חוזרים על המלצת "קנייה" ומותירים את מחיר היעד שלהם לטבע על 69 דולר.

כששואלים האנליסטים: אז מה חדש? הם מציינים כי את האישור ללבקשה לשיווק גירסה גנרית לתרופה שניתנה לסאנדוז ומומנטה, הגישה גם טבע ל-FDA בהליך ANDA ובקשתה עדיין נמצאת בידי ה-FDA. (נציין כי מאחר והבקשה לאישור הוגשה כבר לפני כ-6 שנים ל-FDA, לא ניתן בתרופה זו אישור לשיווק בבלעדיות לחברה הראשונה הזוכה באישור י.ג.).

לדעתם האנליסטים זהו אינו העניין. לדעתם הירידה של טבע הערב הינה מאחר שהמשקיעים מאמינים כי קיים קשר בין אישור תרופה זו לאישור שיתן ה-FDA לגרסה גנרית לתרופת הקופקסון לטיפול בטרשת נפוצה, תרופת הבלוקבאסטר של טבע.

לדעת האנליסטים ב-UBS אישור לגרסה הגנרית לקופקסון הוא עניין שונה. ההחלטה היום מראה לנו כי ה-FDA מוכן לאשר מולקולות מורכבות ללא שידרשו לכך המסלול המלא של הניסויים הקליניים. אולם, הקריטריוניים המדוייקים לאיפיון ואישור אינם ברורים וצריכים להיות שונים למולקולות מורכבות שונות. לקופקסון מרכיבים מולקולרים שונים מל-LOVENOX, לכן מאמינים ב-UBS שה-FDA יצרך לקבוע את הקריטריונים לשם אישור הגרסה הגנרית לקופקסון באופן עצמאי מהקריטריונים שקבע ב-LOVENOX.

בנוסף, ישנם פטנטים רבים התקפים עד 2014 המגינים על הקופקסון אשר יצטרכו סאנדוז ומומנטה לאתגר.

מחשבות על מחיר המניה

לדעת האנליסטים הצניחה במחיר המניה הינה תגובת יתר והחזרה תהיה מהירה. כאשר הם בוחנים את המתמטיקה מציינים ב-UBS כי טבע צפויה להציג בשנה הבאה רווחיות בסך 5 דולר למניה, כאשר כשליש מכך תורמים הרווחים הנובעים ממכירות הקופקסון. אם מנטרלים את זרם הרווחים הנ"ל מדובר ברווח של כ-3.3 דולר למניה, בהנחה לצמיחה של 10%-15% מכפיל רווח של 14 הוא סביר ותמחור זה מצביע על שווי מנוטרל מקופקסון של 46 דולר למניה. ובשיטת הערכת שווי DCF אף מחיר גבוה מזה.

"לכן, אנו חושבים כי התגובה של השוק למניה בוחר בתרחיש הגרוע ביותר אשר אינו נראה לנו הגיוני". בנוסף לטבע ישנן פורמולות חדשות של הקופקסון אשר יכולות להאריך את זמן ההגנה על הפטנט עוד זמן מה.

בניו-יורק נסגר המסחר בעליות של עד 1.1%; מגמה מעורבת באסיה הבוקר ■ טבע תגיב לסקירה אוהדת ממריל לינץ' ■ רווחים חד-פעמיים של 223 מיליון שקל לבנקים ■ שותפות החיפושים "הזדמנות ישראלית" תחל להיסחר

הבורסה בת"א תחזור היום (ד') לפעילות על רקע עליות השערים שחתמו אמש את המסחר בוול סטריט, והמגמה המעורבת בבורסות אסיה הבוקר. אתמול, נזכיר, לא התקיים מסחר באחד-העם עקב תשעה באב והבורסה צפויה היום להשלים פערים. בשעה מוקדמת זו החוזים העתידיים בוול סטריט מאותתים על פתיחה מעורבת והבורסות האירופאיות צפויות להיפתח בירידות קלות.

הבורסה בוול סטריט סגרה אתמול בעליות שערים של עד 1.1% למרות נתוני מאקרו מאכזבים משוק הנדל"ן – התחלות הבנייה נפלו לשפל של 8 חודשים, והיתרי הבנייה לבתים צמודי קרקע לשפל של כשנה וחצי. העליות בסיום באו בין היתר על רקע שמועות כי הפדרל ריזרב צפוי לאלץ בקרוב את הבנקים לשחרר יותר אשראי והלוואות ללקוחות פרטיים ועסקיים. בן ברננקי, יו"ר הבנק המרכזי, צפוי לתת היום את עדותו החצי-שנתית בדבר המדיניות המוניטרית, ועפ"י הערכות הוא צפוי לדבוק בנימה של אופטימיות זהירה. בזירת הדו"חות הכספיים בארה"ב, רוב החברות המובילות עד כה עקפו את תחזיות האנליסטים בשוק – אתמול זו היתה אפל שהציגה תוצאות מרשימות, ולעומתה יאהו איכזבה.

בורסות אסיה נסחרות במגמה מעורבת שבין עלייה של 0.5% לירידה של 0.4%. מדד הניקיי היפני הוא זה שרושם ירידה בערכו, ואילו הבורסה בסין מובילה את המגמה החיובית מבין הבורסות האסייתיות, כשהיא מגיבה בחיוב לתוצאותיה הטובות של אפל שמושכות מעלה את מניות הטכנולוגיה באסיה

עסקת ענק בשוק הנדל"ן: חגי שלום, הבעלים של טיב טעם, צפוי למכור את מתחם הארגזים לחברת בסר בתמורה ל-400 מיליון שקל. בסר תקים במתחם שני מגדלים בשטח של 110 אלף מ"ר

פוטנציאל למשרדים – לא למגורים

גם עבור קבוצת בסר זו אינה כניסה ראשונה לתחום המשרדים באזור יגאל אלון. ב-1997 רכשה בסר קרקע ברחוב השלושה, הסמוך לציר יגאל אלון, ב-23.5 מיליון דולר. על הקרקע הקימה הקבוצה את מגדל טויוטה בן 23 הקומות, הנחשב לאחד מהמגדלים המבוקשים באזור